在經(jīng)歷了旺盛的中國需求之后，全球礦業(yè)已經(jīng)步入冬天，無(wú)論是力拓、必和必拓這樣的礦業(yè)巨擘還是FMG這樣的后起之秀，進(jìn)入2013年，或多或少地出現了財務(wù)問(wèn)題�！靶枨笏ネ恕背蔀椤�2013礦業(yè)與財富(北京)高峰論壇”與會(huì )者的一致判斷，不過(guò)對于中國企業(yè)和資本方來(lái)說(shuō)，似乎又到了抄底海外礦產(chǎn)的好時(shí)機。

　　業(yè)內權威人士認為，未來(lái)短時(shí)間內，銅、鐵等主要消費金屬的價(jià)格難以回暖，加上礦業(yè)巨頭的高度壟斷，因此中企最好的選擇可能是從“小”入手，選擇小品種的礦、收購小型企業(yè)。

　　無(wú)論是繼續購買(mǎi)鐵、銅等大宗商品，還是專(zhuān)注小品種，中國企業(yè)海外并購的風(fēng)險并沒(méi)有因市場(chǎng)轉淡而降低，而且國際巨頭的資產(chǎn)“甩賣(mài)”是否物美價(jià)廉尚待明確。

　　“慘淡”礦業(yè)

　　2008年之后中國經(jīng)濟高增長(cháng)對基礎金屬產(chǎn)生的巨大需求所帶來(lái)的礦業(yè)繁榮已經(jīng)走到了盡頭。2013年前兩個(gè)季度，礦業(yè)巨頭力拓和必和必拓先后更換了掌門(mén)人，其背景都是企業(yè)盈利大幅度下滑。

　　數據顯示，目前相對于2010年底，全球主要礦業(yè)公司市值下跌幅度一般達30%~40%，2012年世界大型礦業(yè)公司凈利潤較2011年下滑40%~80%。

　　與此同時(shí)，世界范圍內的礦業(yè)兼并重組也大幅萎縮。2012年全球礦業(yè)并購交易數1803宗，較2011年的2605宗，下滑超過(guò)30%。2012年并購金額1100億美元，較2011年的1490億美元，下滑超過(guò)26%。如果剔除嘉能與斯特拉塔價(jià)值540億美元的合并，實(shí)際下滑幅度達到62.4%。

　　中國五礦集團公司總裁助理王炯輝6月18日在參加2013礦業(yè)與財富(北京)高峰論壇時(shí)表示，全球礦業(yè)已經(jīng)步入冬天，但在他看來(lái)是一個(gè)“暖冬”。

　　現在礦業(yè)公司進(jìn)入了一個(gè)成本為王的時(shí)代，世界各大礦業(yè)公司都在進(jìn)行戰略性的調整，由大量投資轉向控制成本，出售資產(chǎn)，削減開(kāi)支。2013年上半年幾大礦業(yè)公司的財務(wù)減記累計330億元。

　　比如力拓在6月13日剛剛將其在美國的優(yōu)質(zhì)鎳礦以3.25億美元出售給倫丁礦業(yè)公司，業(yè)內人士認為，這一價(jià)格相對礦山價(jià)值偏低。

　　而來(lái)自CRU(英國商品研究所)的消息則稱(chēng)，未來(lái)幾年內，必和必拓將剝離高達350億美元的非核心資產(chǎn)(來(lái)自德意志銀行信息)�！拔覀冋J為這里的非核心資產(chǎn)指的是除鐵礦、銅礦等主要業(yè)務(wù)外的部分�！盋RU高級分析師劉珍珍對《中國經(jīng)營(yíng)報》記者表示，未來(lái)兩三年內鐵礦、銅礦價(jià)格仍會(huì )下行，小品種的鉛、鋅、鉀等仍有機會(huì )。

　　同時(shí)，必和必拓暫緩了800億美元擴大鐵、銅、煤產(chǎn)能計劃，暫不在鋁和鎳上進(jìn)行新投資。

　　不過(guò)記者了解到，國際礦業(yè)巨頭的收縮是相對的，它們的核心業(yè)務(wù)并未減少，比如力拓今年依然投入42億美元擴大鐵礦業(yè)務(wù)，同時(shí)投資的重點(diǎn)有向未來(lái)稀缺領(lǐng)域如石油、天然氣和鉀礦、頁(yè)巖氣等轉移的趨勢。

　　需求謎題

　　今年以來(lái)，銅、鋁、鋅、鉛和鐵礦石價(jià)格持續低迷，市場(chǎng)分析認為產(chǎn)能釋放是一個(gè)重要的原因。而業(yè)內提供的數據也的確能得出上述結論，2000年至2011年，全球銅礦僅新增產(chǎn)能170萬(wàn)噸，但2011年至2015年全球確定新增產(chǎn)能達到350萬(wàn)噸，未來(lái)還有新建礦山產(chǎn)能370萬(wàn)噸。

　　但來(lái)自礦業(yè)操盤(pán)人士的觀(guān)點(diǎn)是，需求起了決定性作用，在他們看來(lái)，數字意義上的供應增加與實(shí)際市場(chǎng)供應之間往往有不小的差距�！澳壳暗牡V業(yè)低迷并非供應增加導致，而是需求不足�！敝袊�罕王總裁兼首席執行官潘國成認為，很多計劃中的項目因為災害、罷工等不可預測的因素推遲了。

　　數據顯示，全球在探在建大型鐵礦工程261個(gè)、儲量2118億噸;中國在探在建大中型礦山66個(gè)、儲量200多億噸;從2013年至2018年，中國之外的幾個(gè)主要鐵礦石生產(chǎn)國累計新增產(chǎn)能超過(guò)9億噸。

　　不過(guò)，2012年中國進(jìn)口鐵礦石就達到了7.2億噸，王炯輝說(shuō)，如果按照7%的GDP增速計算，到2015年，中國對鐵礦石的需求量在14億噸左右。

　　前澳大利亞駐華大使芮捷銳認為，中國的GDP增速降至7%就相當于10年前的10%，因為發(fā)展的基數增加了很多。他認為未來(lái)20年，世界對資源、能源的需求將是現在的4至5倍，像中國對外的需求會(huì )很大。

　　“如果中國企業(yè)能進(jìn)一步節省成本，現在的鐵礦石價(jià)格依然屬于高利潤礦種�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì )負責人告訴記者，鐵礦石的賣(mài)方市場(chǎng)格局并沒(méi)有改變，鐵礦石的價(jià)格即使回落，空間也不大。

　　激進(jìn)時(shí)機?

　　在投資人眼中，買(mǎi)礦就像買(mǎi)股票，很難買(mǎi)在最低點(diǎn)，對于全球礦業(yè)處境的判斷在業(yè)內也難以達成一致。

　　“中國的需求是剛性的，加上美國堅挺的復蘇，歐盟走出債務(wù)危機，礦業(yè)的冬天很快就會(huì )過(guò)去�！蓖蹙驾x呼吁中國的企業(yè)家抓住現在的好時(shí)機大膽出海買(mǎi)礦。

　　中銀國際亞洲有限公司董事總經(jīng)理翁宇英則認為，目前還不能確定是，但可以看看了，“如果悲觀(guān)的話(huà)大家都會(huì )悲觀(guān)，現在還有人不悲觀(guān)，就說(shuō)明市場(chǎng)還沒(méi)有到最低點(diǎn)�！�

　　翁宇英告訴記者，與2008年相比，此輪經(jīng)濟低迷是由上一輪政府救市所引發(fā)的，無(wú)藥可救，只能靠市場(chǎng)的自然復蘇，而美國經(jīng)濟的趨勢性復蘇在整體上是個(gè)利好，但中國的需求放緩將導致礦業(yè)的高利潤終結，“中美經(jīng)濟結構不同，中國是大宗商品原材料的最大買(mǎi)家，不過(guò)礦業(yè)依然有錢(qián)可賺�！�

　　而中國黃金集團海外部總經(jīng)理童金虎則對記者表示，該公司將加大海外購礦的力度，他認為現在是2008年金融危機之后一個(gè)很好的收購機會(huì )，“不僅僅是黃金，也包括其他礦產(chǎn)資源�！�

　　不過(guò)王炯輝認為，雖然礦業(yè)不會(huì )冷卻太久，但未來(lái)新的增長(cháng)點(diǎn)會(huì )是鈾礦、稀土、鉀、磷等小礦種。按照國家發(fā)改委的預測，中國磷礦的可采年限僅為20年，而鉀鹽目前已經(jīng)供不應求。

　　對于王炯輝提出的“小”時(shí)代觀(guān)點(diǎn)，很多礦業(yè)投資人并不贊同，他們認為五礦站在央企角度上看問(wèn)題并不能反映整個(gè)海外收購的實(shí)際情況。

　　“我不覺(jué)得是好的選擇，盡管我們自己也投過(guò)磷肥的項目�！睆V泛涉足金礦的聯(lián)創(chuàng )投資合伙人陸巍對本報記者表示，鉀肥、磷肥是和農業(yè)密切相關(guān)的，下游的買(mǎi)家相對具有壟斷性，上下游關(guān)系很重要，否則就沒(méi)有賣(mài)產(chǎn)品的渠道�！艾F在很多國外的鉀、磷礦都想賣(mài)給中國，他們都自己搞不定�！标懳≌J為，海外并購還是要做自己擅長(cháng)的事情，進(jìn)入熟悉的領(lǐng)域。

　　雖然全球礦業(yè)的“入冬”普遍被認為是中國企業(yè)走出去“抄底”的好時(shí)機，但記者發(fā)現，中國企業(yè)相比2008年前后的樂(lè )觀(guān)，多了幾份謹慎。多位受訪(fǎng)的企業(yè)家均表示，走出去前會(huì )認真評估風(fēng)險和回報，而且會(huì )綜合考慮各種不確定因素。

　　童金虎則指出，過(guò)去幾年中國企業(yè)海外并購很積極，“但并購前的風(fēng)險評估做得不夠，70%至80%是失敗的，可謂損失慘重，學(xué)費高昂�！�