礦業(yè)權市場(chǎng)的金融化路徑，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，就是用資本運作的方式來(lái)解決礦業(yè)權交易的各種需求，通過(guò)在礦業(yè)權交易平臺進(jìn)行礦業(yè)權資產(chǎn)的受益憑證交易，達到礦業(yè)權或礦業(yè)企業(yè)股權轉移、債權融資、股權融資，以及礦業(yè)權受益權融資的目的。

　　基本思路

　　建立礦業(yè)權市場(chǎng)的金融化路徑，應遵循以下幾個(gè)思路：

　　一是針對當前存在的立法不完善和同級法律之間的沖突問(wèn)題，建議有關(guān)部門(mén)注意法律法規間的銜接，統籌兼顧，通過(guò)完善礦業(yè)權市場(chǎng)的立法和政策，確立建設礦業(yè)資本市場(chǎng)的制度，從政策上引導、制度上保障礦業(yè)權市場(chǎng)的健康、有序發(fā)展。

　　二是關(guān)于建立統一的礦業(yè)資本市場(chǎng)問(wèn)題，建議由國土資源部牽頭，會(huì )同相關(guān)管理部門(mén)在全國范圍內建立統一的礦業(yè)權資本市場(chǎng)，由國土資源部及相關(guān)金融機構對其進(jìn)行監管。此舉旨在解決礦業(yè)勘查開(kāi)發(fā)工作中遇到的融資困難，同時(shí)實(shí)現有關(guān)部門(mén)對礦業(yè)權交易的實(shí)時(shí)監管。

　　三是對礦業(yè)權進(jìn)行資本運作，要在規范、健全的礦業(yè)權交易平臺上進(jìn)行，利用標準化的、以電子化交易系統為軟件支撐的交易模式，為礦業(yè)權的流轉、融資提供有力保障。

　　四是獨立勘查地質(zhì)學(xué)家是由行業(yè)協(xié)會(huì )認定注冊、具有執業(yè)資格的礦產(chǎn)勘查專(zhuān)家。他們利用自身的專(zhuān)業(yè)能力對礦產(chǎn)勘查項目進(jìn)行評估，對融資項目的勘查、開(kāi)采計劃進(jìn)行審查，對礦業(yè)權項目的勘查、開(kāi)采提供技術(shù)咨詢(xún)，進(jìn)而對礦業(yè)權項目的勘查、開(kāi)采工作中的資金運作進(jìn)行風(fēng)險監控，嚴格控制礦業(yè)資本市場(chǎng)上的礦業(yè)權項目的質(zhì)量，協(xié)助礦業(yè)權人對礦產(chǎn)資源進(jìn)行價(jià)值發(fā)現，引導資金流入優(yōu)質(zhì)礦業(yè)權項目，確保資源的優(yōu)化配置和投資者權益，避免資金和資源浪費。

　　五是由礦業(yè)權交易平臺協(xié)同地質(zhì)勘查行業(yè)協(xié)會(huì )、礦業(yè)權評估機構、儲量評審機構、律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所等相關(guān)中介機構建立綜合服務(wù)體系，對礦業(yè)權交易的全過(guò)程進(jìn)行服務(wù)，通過(guò)其出具的報告真實(shí)反映礦業(yè)權項目運作的實(shí)際情況，同時(shí)也作為對礦業(yè)權交易監管的有力佐證。

　　六是在礦業(yè)資本市場(chǎng)上進(jìn)行交易的礦業(yè)權均要通過(guò)礦業(yè)資本市場(chǎng)、國土資源部等相關(guān)部門(mén)的信息披露渠道對外公布。對于出讓、轉讓的礦業(yè)權，需要進(jìn)行公示和公告，以確保出讓、轉讓行為公開(kāi)、公平、公正，沒(méi)有損害第三方利益。對于合作、融資的礦業(yè)權，則需要定期進(jìn)行信息披露，通過(guò)對外公布其勘查、開(kāi)采計劃的實(shí)施階段、實(shí)施情況、工作成果、資金運用情況等相關(guān)信息，確保投資者的知情權得以實(shí)現，為其下一步投資提供有效的信息依據。

　　七是運用有力的風(fēng)險控制管理方法。礦產(chǎn)資源勘查開(kāi)發(fā)本身就是一個(gè)高風(fēng)險的行業(yè)，將礦業(yè)權與金融工具結合，更加放大了收益的不確定性。因此，需要發(fā)揮獨立勘查地質(zhì)學(xué)家、中介服務(wù)體系，以及持續地信息披露的作用，在整個(gè)資本運作的過(guò)程中采用有力的風(fēng)險控制措施預防、避免和抵制風(fēng)險的發(fā)生，保障投資者權益。

　　路徑探索

　　目前，國內主流的礦業(yè)融資方式有兩種：一是礦業(yè)權人和投資人簽署《聯(lián)合風(fēng)險勘查協(xié)議》，共同進(jìn)行礦業(yè)權合作區的勘探工作。二是針對合作區的礦業(yè)權新設公司，雙方注資至新公司中進(jìn)行合作勘探。這兩種方式的弊端在于投資者少、融資壓力大、融資渠道狹窄、資金來(lái)源少、融資周期長(cháng)。

　　金融化融資新模式不但可以將社會(huì )閑散資金引入礦業(yè)勘探領(lǐng)域，還能在促進(jìn)礦業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的同時(shí)，擴大人民的投資領(lǐng)域。

　　對于礦業(yè)企業(yè)的融資需求，可以效仿多倫多證券交易所創(chuàng )業(yè)板的資本運作模式，對達到礦業(yè)資本市場(chǎng)準入標準的礦業(yè)企業(yè)，按照其勘探計劃及預算進(jìn)行定向發(fā)行受益憑證，旨在募集資金用于進(jìn)一步開(kāi)展勘探工作。

　　該融資模式從本質(zhì)上來(lái)看，是股權融資方式，屬于股權交易的范疇，通過(guò)在全國統一的礦業(yè)資本市場(chǎng)進(jìn)行掛牌申請及審核、定向發(fā)行、上市交易及終止掛牌，在多名合格投資人之間進(jìn)行轉讓交易，集合諸多投資人的實(shí)力，解決礦業(yè)企業(yè)的資金困難。

　　對于礦業(yè)權融資，可以通過(guò)簽署《聯(lián)合風(fēng)險勘查協(xié)議》，礦業(yè)權人以其擁有的合作區的礦業(yè)權作價(jià)，作為與投資人共同對合作區投資勘查的部分或全部初始投資。投資人提供資金，對礦業(yè)權人擁有礦業(yè)權的合作區投資進(jìn)行礦產(chǎn)資源找礦勘查活動(dòng)。礦業(yè)權人與投資人以協(xié)議為依據，約定共同投資、共擔風(fēng)險、共同享有對合作區合作勘查的成果和收益。而后，以雙方的協(xié)議為交易載體，在礦業(yè)資本市場(chǎng)進(jìn)行掛牌申請及審核、定向發(fā)行、上市交易及終止掛牌。

　　該融資模式從本質(zhì)上來(lái)看，是利用礦業(yè)權作為用益物權中的受益權進(jìn)行融資，其交易的標的物實(shí)際上是礦業(yè)權人與投資人共同享有合作區未來(lái)可能產(chǎn)生的收益。其通過(guò)礦業(yè)資本市場(chǎng)以協(xié)議約定的期限為限，通過(guò)對礦業(yè)權的受益權進(jìn)行確權、定向發(fā)行受益憑證、組織多名投資人進(jìn)行轉讓交易，到期退出的運作模式，來(lái)籌集礦業(yè)權人進(jìn)一步開(kāi)展地質(zhì)工作所需的資金。

　　以上兩種模式實(shí)質(zhì)上是公司型基金和契約型基金與礦業(yè)權項目的有益結合，在未來(lái)，也可以嘗試依據礦業(yè)權所對應的礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)階段進(jìn)行籌資：初始私募、機構投資、股市籌資、從礦業(yè)銀行借貸等等，這依賴(lài)于全國統一的礦業(yè)資本市場(chǎng)的建立和完善。

　　礦業(yè)金融化益處

　　礦業(yè)資本市場(chǎng)金融化可以通過(guò)定向發(fā)行，將礦業(yè)領(lǐng)域和金融工具有效地結合起來(lái)，吸引更多資金進(jìn)入到礦業(yè)勘查開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，在市場(chǎng)中發(fā)現優(yōu)質(zhì)資源、優(yōu)勢礦種，合理配置礦業(yè)項目。

　　通過(guò)規范的交易模式，投資人可以在礦業(yè)資本市場(chǎng)上采用內部收購、外部轉讓、憑證流轉等多種方式進(jìn)行流轉，有效保障參與各方進(jìn)行風(fēng)險防范及獲取利益�？碧絾挝粍t利用資金進(jìn)一步開(kāi)展勘探工作，為國家及投資人發(fā)掘出更多的資源和利益，從而加強礦業(yè)資本的流轉，促進(jìn)資源與資本相結合，提高資源配置效率。

　　獨立勘查地質(zhì)學(xué)家制度和綜合服務(wù)體系的建立，將有效保障礦業(yè)權融資項目選取、審核和多方監管的實(shí)現。而定向發(fā)行和流轉交易階段中持續地信息披露，則可以保障資金流向的透明度，進(jìn)一步加大多方監管的力度。